背靠泰国首富的正大股份撤回IPO申请，农业公司上市为何波折？

上交所官网显示，正大投资股份有限公司(以下简称“正大股份”)沪市主板IPO已终止。

上交所表示，因正大股份及其保荐人撤回发行上市申请，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的相关规定，终止其发行上市审核。文件显示，IPO终止主要因公司及保荐人撤回发行上市申请，上交所决定终止其发行上市审核。

由于背靠泰国首富谢氏家族，且募资规模较大，正大股份的IPO进程始终备受关注。

资料显示，正大畜牧投资直接持有正大股份65%股份，为正大股份的控股股东；正大集团通过CPG Overseas等多层架构间接持有正大畜牧投资100％股权，为正大股份的间接控股股东；此外，正大集团还通过泰国上市公司CPF以及其下属企业间接持有正大股份少数股份；谢氏家族通过正大集团间接持有正大股份的股份。

自2021年5月递交申报材料起算，正大股份IPO已超过2年。此前，2021年5月，正大股份已经递交上市招股书，但未获成功。2023年3月，正大股份更新主板IPO招股书，并获上交所受理，拟募资150亿元。

此前，正大股份计划将募资的150亿元投向多个生猪养殖项目的建设。2023年3月2日，正大股份的上市申请被正式受理，3月17日该公司曾接受首次上市问询，7月3日该公司曾对问询函进行了回复，然而9月11日正大股份就撤回了发行上市申请。

农牧食品产业传播与市场咨询平台“牧食记”联合创始人舒全登对中华网分析，当前，生猪养殖产能仍然过剩，猪肉价格一直低迷，正大股份今年大概率可能亏损，不符合上市条件。

此外，正大股份还赶上了IPO阶段性收紧的外部环境。然而归根结底，背靠泰国首富家族的正大股份还是难逃国内猪周期的影响。

招股书显示，公司2019年、2020年、2021年、2022年前6月营收分别为318.8亿元、456.92亿元、464.58亿元、218.15亿元，同期对应的归母净利润分别为20.11亿元、75.71亿元、5.05亿元、-23.95亿元。

与此同时，负债水平也逐步走高。2019-2021年、2022年上半年，正大股份短期借款分别为41.77亿元、58.42亿元、114.67亿元、147.42亿元，占流动负债的比例分别为29.99%、36.7%、57.18%、62.71%，主要为信用借款。同时，其各期流动负债分别为139.28亿元、159.18亿元、200.55亿元、235.09亿元，分别占总负债的77.68%、80.45%、72.59%、72.57%。

不仅正大股份，当前猪企都饱受产能过剩之苦，如新希望从2022年底至今，巨亏140亿元，为回笼资金，新希望陆续出售了18个养猪场给关联方。

而牧原股份近期也因内部业务、人事信息也备受市场关注。10月8日，牧原股份股价收37.89元/股，跌幅4.81%，创2020年2月以来新低。目前市值2070.82亿元，较2021年高峰时的近5000亿元，一天蒸发2000多亿引起广泛关注。10月9日，牧原股份股价已下跌至35元/股。

浙商证券农业首席孟维肖对界面新闻表示，A股对周期性公司并不友好，而且农业本身大多是重资产的公司，上市融资会导致全行业进一步产能过剩，所以大部分周期公司都是盈利好的时候过会。