市值缩水3400亿，押注BC电池！隆基绿能靠该技术“翻盘”吗？

近年来，在P型向N型技术迭代的大背景下，TOPCon这一技术路线已经逐渐成为主流。

然而，就在大部分光伏企业都开始逐步转向研究TOPCon这一技术路线的时候，隆基绿能却突然唱起了“反调”。

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9月5日的隆基业绩发布会上，董事长钟宝申高调支持BC电池方向：“在接下来的5—6年，BC类电池会成为晶硅电池的绝对主流，包括单面双面，且逐步会取代TOPCon技术。”此外，其还表示未来的电池产能扩张均将采取BC技术路线。

14天之后，隆基绿能更是直接抛出了一份39亿的扩产计划：拟在陕西省铜川新材料产业园区投资建设年产12 GW单晶电池项目，预计总投资额39.15亿元。很显然，隆基绿能正在用实际行动来表明自己并非只是说说而已。

诚然，BC技术路线是否真如隆基绿能说得那么有潜力还需要时间去验证，不过据侃见财经梳理发现，隆基绿能之所以会突然力捧BC技术路线，另一重要原因是其在TOPCon这一技术路线上已经掉队，现在高调支持BC技术路线、踩低TOPCon技术也是出于自身利益的考虑。然而，目前BC技术路线终归是小众路线，隆基绿能真能通过押注BC技术路线实现翻盘吗？

技术路线的争端

最近几年，光伏的技术路线层出不穷，TOPCon、HJT、钙钛矿等各式各样的技术路线备受追捧。

而在各种技术路线之中，TOPCon这一技术路线通过超高的性价比脱颖而出。根据中国光伏行业协会统计的数据显示，2022年TOPCon的市场占比为8.3%，而整个N型电池的市场占比为9.1%，可见TOPCon已经成为N型电池的主流。

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到了今年，TOPCon更是迎来了全面爆发。根据全球光伏知名研究机构 PVInfoLink预估，2023年底TOPCon名义产能有望超过 600GW，组件出货有望达到约120GW ，TOPCon组件产品在2023 年的市占比将在25%~30%，2024年有望至60%左右。

在TOPCon逐渐得到市场认可之后，各大光伏企业也开始陆续转型TOPCon这一技术路线。根据媒体统计的数据显示，仅在2022年，便有晶科能源、天合光能、中来股份、东方日升等多家上市光伏大厂选择加码N型TOPCon电池项目；到了今年，晶科能源更是推出了一份金额高达97亿的定增方案，继续加码TOPCon这一技术路线，可见TOPCon技术有多火。

不过，并非所有光伏企业都认可TOPCon，其中作为行业龙头的隆基绿能更是公然唱反调。其实，在公开支持BC技术路线之前，隆基绿能主要研究的方向是HJT技术路线，其曾数次刷新HJT电池的转换效率全球纪录，在HJT技术路线上研究颇深。不过，或许是隆基绿能也意识到HJT难以成为市场主流方向，所以其并没有选择对HJT这一技术路线进行量产。

到了今年，随着隆基绿能高达30GW产能的HPBC电池项目实现量产，其开始公然支持BC技术路线、踩低TOPCon。在9月5日的隆基业绩发布会上，董事长钟宝申高调表示：“在接下来的5—6年，BC类电池会成为晶硅电池的绝对主流，包括单面双面，且逐步会取代TOPCon技术。”此外，其还表示未来的电池产能扩张均将采取BC技术路线。

作为行业龙头，隆基绿能的“定调”有不小的影响力。在发布会之后，多家重点布局TOPCon技术路线的上市光伏企业股价重挫，其中钧达股份在9月6日更是大跌9.44%。不过，隆基绿能的观点并未得到其他光伏企业的认可，像爱旭股份董事长陈刚也表示，BC量产是一个技术迭代的过程，考虑到市场的需求，爱旭对该部分产能的技改方向会考虑TOPCon。

诚然，BC技术路线是否真如隆基绿能说得那么有潜力还需要时间去验证，但隆基绿能之所以公然唱反调，其实还有其他原因。

能借BC路线翻盘吗？

虽然隆基绿能公开支持BC技术路线引发热议，但实际上，BC技术路线并非新产物。

据介绍，早在上世纪70年代，美国斯坦福大学教授创立的Sun Power公司就提出叉指式BC结构，取名IBC，并在上世纪80~90年代开始产业化。BC技术的优点是能够最大限度地利用入射光，带来更多有效发电面积，从而提高电池能量转化效率，且观感优美，但缺点也很明显——工艺过程较为复杂，而且成本比较高，不容易大面积推广。

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对比BC技术，TOPCon虽然没有BC技术那么高效，也不美观，但TOPCon在经济性方面有着绝对的优势，TOPCon电池在1.5亿元/GW，比HJT和IBC便宜一半多，TOPCon电池生产成本也低于HJT和IBC约0.1元/W。而且，由于目前仍处于P型向N型技术迭代的状态中，TOPCon的高兼容性也是一大优点，其可以使用上一代技术的生产线，能大幅降低成本。

从目前来看，具有极高性价比的TOPCon技术可谓是大势所趋，那么为什么隆基绿能仍要剑走偏锋，选择小众的BC技术呢？这背后的原因，其实还是跟隆基绿能自身的情况有很大的关系。虽然隆基绿能是光伏龙头，但由于近几年并没有选定技术路线，导致其在TOPCon领域已经逐渐处于落后状态，目前TOPCon技术上，晶科能源是绝对的一哥。

如果选择TOPCon路线，那么隆基绿能就会成为追随者，其领先地位就会不保，这是隆基绿能选择BC电池的重要原因。

此外，目前各大光伏企业纷纷扎堆转向TOPCon，TOPcon未来的竞争必将越来越激烈。在业绩发布会上，钟宝申就提出了未来TOPCon将产能过剩的观点：“传统PERC电池相比，TOPCon技术效率提升幅度太小，行业技术方面高度同质化，容易出现未赚钱就过剩的现象，且现在已有这种苗头。”如果还是跟随TOPCon，那么隆基绿能的未来将会充满危机。

整体而言，隆基绿能之所以选择押注BC技术路线，既有其自身的考虑，也有行业和大环境的因素。不过，在目前TOPCon已经成为市场主流的情况下，隆基绿能想要借助BC技术路线实现弯道超车显然没有那么容易。而从股价来看，截至9月28日收盘，隆基绿能股价仅为27.28元/股，和高点相比已经腰斩，市值则蒸发超过3400亿，很显然投资者对也充满了担忧。