拟出资5亿参与新华联破产重整，联创股份能借此联手“东岳系”吗？

界面新闻记者 | 牛其昌

在新华联进入破产重整即将一周年之际，联创股份（300343.SZ）计划出资5亿元参与本次破产重整投资，以此提升公司在化工行业的地位。

7月9日晚间，联创股份发布公告称，拟出资5亿元与第三方组成“联合体”，参与新华联控股有限公司（下称“新华联控股”）破产重整投资。联创股份认为，通过参与本次破产重整，可以实现公司与新华联控股新材料制造板块核心资产的多层次联合与合作，可有效提升联创股份在化工行业的地位。

或受上述消息提振，7月10日开盘，今年以来股价长期低迷的联创股份一度封20CM涨停，截至收盘时报8.39元/股，涨幅达17.34%，换手率超过13%。与此同时，新华联控股旗下的东岳硅材（300821.SZ）也大涨5.77%。

龙虎榜数据显示，联创股份上榜营业部席位全天成交2.18亿元，占当日总成交金额比例为20.74%。其中，买入金额为1.36亿元，卖出金额为8205.87万元，合计净买入5374.02万元。

参与重整“新华联”

界面新闻注意到，2022年8月9日，北京市第一中级法院依法裁定受理新华联控股破产重整一案，时至今日已接近一年时间。

公开资料显示，新华联控股创立于1990年，是涵盖文化旅游、化工与材料、矿业与石油、金融与投资等多个产业的大型现代企业集团，年营业收入超过800亿元，企业总资产超过1000亿元。

根据彼时“招募重整投资人”的公告披露，新华联控股作为集团型控股公司，主要资产分布在其下属企业。其中，新材料板块以东岳集团及其下属的东岳硅材为业务主体。

此外，新华联控股同时还持有赛轮集团股份有限公司（赛轮轮胎，601058.SH）、科达制造股份有限公司（科达制造，600499.SH）股份。截至目前，新华联控股直接持有30余家控股和参股子公司，直接或间接持有新华联文旅（*ST新联，000620.SZ）、东岳集团（00189.HK）等8家上市公司股份。

实际上，联创股份参与新华联重整并非一时兴起。

根据重整公告，鉴于新华联控股及下属企业的业务分布广泛，为充分挖掘和整合产业和资产价值，意向投资人可在本次招募中参与整体或部分板块的重整投资。如意向投资人的投资意向包含东岳集团或新华联文旅的股权资产，需缴纳报名保证金5000万元。

界面新闻注意到，2022年12月7日，联创股份便曾召开总裁办公会，同意公司参与新华联控股本次破产重整投资人公开招募，并缴纳5000万元报名保证金。2023年3月13日，随着重整投资人第一轮遴选评审工作结束，联创股份作为牵头投资人的“联创联合体”顺利入选第二轮遴选评审，成为三家候选重整投资人之一。

在此背景下，联创股份董事会近日审议通过了《关于拟参与新华联控股有限公司破产重整投资的议案》，同意公司出资5亿元与第三方组成“联合体”作为意向投资人，参与本次新华联控股破产重整投资。

联创股份表示，若联合体成为拟任投资人，则需在签署重整投资协议后缴纳5亿元履约保证金，5亿元履约保证金将由联合体成员设立的重整投资基金支付，联合体成员将按照各自出资比例承担对应金额的履约保证金。

鉴于联创股份已于前期缴纳5000万元报名保证金，本次缴纳履约保证金时将等额冲抵。若联合体在第二轮遴选过程中落选，则管理人将返回已缴纳的5000万元报名保证金。

从二级市场来看，7月10日，或受参与重整消息提振，联创股份股价大涨17.34%。

从龙虎榜数据看，知名游资现身其中，孙哥（中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部）净买入1455.28万元。此外，深股通专用、国泰君安证券上海松江中山东路证券营业部分别买入4445.64万元、2699.77万元；深股通专用、联储证券北京分公司分别卖出2618.34万元、2547.06万元。

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那么，联创股份究竟看上了新华联控股旗下哪些资产？

公开资料显示，联创股份前身系“联创节能”，公司成立于2003年1月，并于2012年8月在深交所上市，最初以聚氨酯发泡材料生产销售为主业，产品主要用于保温节能领域。公司目前主要从事含氟新材料、聚氨酯新材料相关产品的研发、生产及销售，实控人李洪国当前持股比例为11.38%。

据界面新闻梳理，上市以来，联创股份的经营业绩大致可分三个阶段：2012-2017年公司业绩逐年增长，其中2017年实现归母净利润3.72亿元。2018年，联创股份因高溢价并购互联网公司导致业绩暴雷，净利巨亏19.54亿元，2019年继续巨亏14.74亿元。此后，联创股份逐步回归化工主业，截至2022年末，受新能源锂电材料产品市场行情的影响，公司实现净利润7.74亿元，同比增加168.92%。

联创股份并未掩饰参与新华联破产重整的目的，直言可以实现与新华联控股新材料制造板块核心资产的多层次联合与合作，强强联合，可以有效提升联创股份在化工行业的地位，提高上市公司资产质量及盈利能力，提升公司核心竞争力。

正如公告中提及，新华联控股的新材料板块以东岳集团及其下属的东岳硅材为业务主体。另外值得一提的是，东岳集团、东岳硅材的总部与联创股份一样，均位于山东省淄博市。

资料显示，东岳集团系国内氟硅行业龙头，拥有亚洲规模最大的氟硅材料生产基地，其主导产品为绿色环保制冷剂、聚四氟乙烯高分子材料等，规模和市场占有率全球领先，系大金、三菱、海尔、海信、格力、美的等国内外企业的供应商。东岳硅材则是国内有机硅行业中生产规模最大的企业之一，现已建成并运营三套有机硅单体生产装置，具备年产60万吨有机硅单体的生产能力。

2007年，在傅军和新华联控股的“扶持”下，东岳集团在香港主板上市。随后东岳集团将旗下有机硅业务分拆，分拆后的东岳硅材于2020年登陆深交所创业板上市。

傅军彼时称，希望东岳硅材借助上市契机，更好地发挥自身创新优势，扩大单体产能到60万吨，继续保持全球行业地位，为淄博建设培育千亿级化工产业集群做出贡献。

然而自分拆上市之日开始，东岳硅材就一直处于新华联控股债务违约的阴影之下。截至今年6月21日，傅军通过新华联控股间接控制东岳硅材6.93亿股股份，占公司股份总数的57.75%，目前仍为东岳硅材实际控制人。

但即便如此，目前东岳硅材总市值为121亿元，仍然高于联创股份的95.60亿元。

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傅军通过新华联控股间接控制东岳硅材6.93亿股股份，仍为东岳硅材实际控制人。来源：Choice 重整充满不确定性

作为周期性行业，受国内有机硅新建产能全面释放，供需短期失衡等因素影响，东岳硅材今年上半年的表现并不尽如人意。

东岳硅材近日披露的半年报业绩预告显示，预计上半年营业收入为22.47亿-27.21亿元，上年同期为35.03亿元；预计上半年亏损1.73亿-2.10亿元，而上年同期为盈利5.19亿元。

谈及由盈转亏的原因，东岳硅材表示，上半年全球经济增速放缓，大宗商品价格整体回落，同时，国内有机硅新建产能全面释放，供需短期失衡，价格不断下行，有机硅DMC价格跌破行业成本线。

但这显然没有阻挡联创股份参与重整的步伐。

据悉，联创股份董事会已授权公司管理层代表公司全权负责本项工作，包括但不限于合作伙伴甄选、合作协议谈判、投资方案编制及审定等工作。

不过，联创股份想要借此联手“东岳系”并不容易，目前面临资金筹集不足等诸多不确定因素。

联创股份在公告中指出，公司与第三方组成的“联合体”，能否通过第二轮遴选成为拟任投资人以及能否被确定为最终的重整投资人均存在重大不确定性。如公司与第三方组成的“联合体”被确定为最终的重整投资人，公司所参与的重整计划（草案）需得到新华联控股债权人会议审议通过并经法院裁定批准，该事项存在不确定性。

此外，联创股份还强调，参与本次破产重整，重整方式和重整完成时间尚存在不确定性；本次重整方案投资较大，联合体在资金筹集方面仍将面临资金筹集不足致使最终无法完成重整的风险；本次重整投资效益能否达到投资预期存在不确定性。