交银理财正式开门迎客：计划5年内规模至2万亿

区别于以往的资管产品，交银理财将打破刚兑，会计核算上兼用盯市法和摊余成本法，净值型产品披露公开资产波动，此外还将探索理财产品的质押和转让，比以往的资产管理业务中心的做法更灵活。

在权益类资产的开拓方面，涂宏表示，部分高净值客户，比如私人银行的客户风险偏好较高，会为其多配一些权益类资产，特别是利用理财子公司可以直投股市的契机。交行会投入较多资源来做这件事，也将紧盯科创板创设打新等主题产品。

金旗补充道，权益类资产目前在存量中占比大约3%，未来2年到3年内会提升到5%，而长期目标是提升到10%左右。

针对多数银行资管部门遇到的共同问题——老产品配置的部分长期资产不能发新产品承接，金旗对21世纪经济报道记者表示：“首先大约有一半资产能在过渡期内到期；其次，86%的资产属于合规资产，可以直接转交给理财子公司；而剩下的资产会采用非标转标的方式转为子公司可以承接的资产，仍存在问题的资产会采用‘一事一议’的方式向监管报备。”

与集团其他子公司“各吃各饭”

相较于国际市场，涂宏指出，不同于中国的金融资产大量集中在银行，比如美国，银行管理的金融资产只占总量的三分之一不到，不同资管机构侧重点各有不同，“大而全”的资管机构很少。随着理财子公司相继成立，每家银行需要形成自己的“杀手锏”，避免同质化竞争。

“国际化、综合化是交行的特点。”涂宏称，交行在全球16个国家成立了23家海外分行，另外子公司金融牌照齐全可产生协同效应。5月中旬，交银康联人寿全资子公司——交银康联资产管理有限公司刚刚批准开业。此外，交行还拥有交银国际信托、交银施罗德基金、交银施罗德基金资管、交银康联保险、交银国际、交银投资等众多资管类牌照。

涂宏举例称，交行是全国四家有离岸人民币牌照的银行之一，假使在海外交易租赁公司回报率为7%，如果在经过集团的风控以及直投或结构化设计后分到理财子公司，那么客户收益较为可观。另外，全行目前有上千亿美元的外币资产，这是股份制银行普遍没有的优势，交行可以此为依托向境内客户发行外币理财产品。

在谈及与同集团的公募基金交银施罗德的竞争关系，尤其是在现金管理类产品上的竞争时，涂宏用“各吃各饭”一词来形容。他认为，基金的优势在于免所得税，但证监会对其流动性资产比例要求较为严格，而理财子公司可以获得更多母行的流动性支持，有助于多开发T+0产品。

此外，涂宏透露，交行上半年成立了财富管理战略推进委员会，旨在通过统筹协调，在产品研发、渠道销售、客户拓展方面整合资源，防止不同子公司相同或类似产品之间的恶性价格竞争。

“我认为不会出现银行理财子公司一家独大的局面。”金旗表示，未来还需与不同业态增加合作，银行理财子公司在股权领域建立核心竞争力、实现回报的稳定性还需时日，也需要依靠信托获取非标资产，未来合作大于竞争，“资管的要义是大类资产配置，我们要充分考量各个市场的投资标的及其风险收益情况，扩大投资面，加强投研。”

目前交银理财是交行出资80亿元100%独资的子公司。涂宏称，随着子公司走上正轨，会考虑引入外部股东，增加资本金。