科创板自律委向中介发倡议 理性开展发行承销业务

上交所官网信息显示，近日，上交所科创板股票公开发行自律委员会（以下简称自律委）召开了2019年度第三次工作会议，会议倡议了配售安排、股份锁定、新股配售经纪佣金标准等方面的事宜。《证券日报》记者发现，其新股配售门槛略高于此前披露的相关规定；部分倡议内容是相当于对相关规定进行了细化或创新。

自律委指出，科创板开板初期的企业发行业务，可能面临来自境内外市场环境、开板初期集中发行、各方参与主体业务和技术准备不足等方面的困难和挑战，需要企业、保荐机构、承销机构和买方机构从市场实际情况出发，自觉强化责任意识，理性开展发行承销业务。

“自律委的倡议对参与科创板发行的中介机构作出了规范性的自律要求，虽然不具有法律效力，但在行业内有一定的约束力。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，“最终的成效还是取决于中介机构的诚信意识和法制意识”。自律委首先提出，充分发挥中长线资金作用，压实主体责任。建议除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外，其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元，安排不低于网下发行股票数量的70%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等6类中长线资金对象配售。同时，建议通过摇号抽签方式抽取6类中长线资金对象中10%的账户，中签账户的管理人承诺中签账户获配股份锁定,持有期限为自发行人股票上市之日起6个月。

《证券日报》记者注意到，上交所3月1日发布的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》第12条规定，在科创板首次公开发行股票，网下发行应当安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金配售。

“与此前的规则相比，倡议内容首先给长线资金的概念进行了扩围，将合格境外机构投资者明确纳入进来；其次提高了对于长线资金的优先配售比例，这样可以保证新股上市初期，筹码适当的流动性和稳定性。”某中型券商人士对《证券日报》记者表示，“锁定期的安排也有双重效果：其一是督促机构在新股询价阶段理性报价；其二，强调权利义务对等，这些资金在战略配售中的占比高，自然也要拿合理的流动性缺失作为交换”。

自律委的第二条倡议是简化发行上市操作，保障安全运行。建议首次公开发行股票数量低于8000万股且预计募集资金总额不足15亿元的企业通过初步询价直接确定发行价格，不安排除保荐机构相关子公司跟投与高级管理人员、核心员工通过专项资产管理计划参与战略配售之外的其他战略配售，不采用超额配售选择权等。