黄平崔军两位私募大佬陨落 赌徒式投资难持续

据悉，崔军曾因“举牌交易法”，在2008年的全球金融危机环境中，实现逆市获利而被市场所熟知。同时，他本人在证券从业的多年中，不仅多次获得股票投资相关比赛的冠军，还成功投资了云南铜业、江西铜业等知名牛股。

赌徒式交易成挫败根本

回顾黄平的失败历程看，2016年，创势翔2次举牌上市公司欣泰电气，并成为第二大股东，但后来随着欣泰电气因欺诈发行而被退市，创势翔豪赌失利，损失近2亿元。同年11月，创势翔因涉嫌操纵证券市场，被证监会没收超2000万元违法所得，并处以6200余万元的罚款。也就是说，当年曾为黄平带来无上荣耀的股市操作手法，最终也成为了他陨落的根源。

而对于崔军来说，自2015年多次举牌新华百货，并与新华百货第一大股东物美控股展开控股权争夺以来，由于执着股权之争，导致募集到的私募基金无法按时兑付，他本人也跌下神坛。然而，最终物美控股顶格要约收购新华百货其余股份卫冕第一大股东，宝银创赢夺权失败。而宝银创赢也因毫不顾及股价处于高位，盲目增持导致耗费大量资金。据媒体报道称，目前已有购买相关私募产品的投资者在提起诉讼后获得法院受理并胜诉。

沪上一位市场分析人士坦言，盈亏同源的现象在两位“前私募大佬”身上表现得淋漓尽致。他表示，过去部分私募产品业绩的来源是利用了国内资本市场发展不健全的漏洞。未来随着市场的成熟以及监管的趋严，短线和赌徒式的交易会难以为继。同时，风险和收益永远都是匹配的，但关键是要搞清楚资金的性质和自身的风险承受能力。

私募排排网研究员刘有华也强调，任何私募机构，在市场生存下去的第一要素就是要合规。短期和赌徒式的交易是一把双刃剑，虽然短期内可能获利丰厚，但是时间拉长后，一般而言这种收益是不可持续的，而且大多都是惨败结局。

投资者选投需了解收益来源

就在注销创势翔登记的3天前，中基协发布的最新一期数据显示，截至4月底，私募基金管理规模已突破13万亿元，创下历史新高。那么，在13万亿的私募基金新时代，投资者应当注意哪些风险？市场又需要怎样的私募基金管理人？

上海鹏石投资管理有限公司运营总监闫军鹏表示，一方面，建议投资者选择投资时间较长，经历过牛熊市，最好是五年以上的私募机构。另一方面，应当关注所投产品收益取得的方法。

他举例，部分产品通过炒概念、坐庄、赌个股等方式，而有的则是通过价值投资和组合配置获益。同样50%的收益，不同的操作手法，都能实现。第一个50%容易获取，而第二个50%则相对较难。“我们这个行业有一句话叫‘一年翻一倍，容易，三年翻一倍，难’。”闫军鹏如是说，“投资者想要获取长期的稳定收益，那么了解产品的收益来源至关重要。”

而在私募基金管理人方面，刘有华指出，私募基金规模的大增，也意味着市场的竞争更加激烈。作为靠绝对收益而生存的私募基金而言，是一个挑战也是一个机遇。首先管理人要把重点放在产品的运营管理上，而非一味的急速扩张公司规模。其次，也需树立正确的投资观。

上述沪上市场分析人士也认为，一方面，要注重产品层面的创新，丰富投资策略以满足不同风险偏好特征投资者的需要。另一方面，是开始从短期博弈的视角向中长期的投资框架转变，从倚重渠道向倚重业绩转变。业绩的稳健性要比短期的陡峭收益曲线更加受到投资者青睐。

据说，巴菲特一年一度的慈善午餐竞拍价格已到了350万美元以上。

北京商报记者 苏长春 刘宇阳