美东时间5月17日，中国新零售品牌瑞幸咖啡在纳斯达克正式挂牌交易，股票代码LK。瑞幸咖啡本次IPO共计发行3300万股(ADS)，发行定价为17美元，开盘一度上涨超过50%，随后涨幅缩窄，截至当日收盘，股价为20.38美元/股，涨幅19.88%。从创立到IPO，瑞幸咖啡只花了17个月时间，创造全球最快IPO公司的纪录。
据资料显示，瑞幸咖啡由前神州优车集团营运长钱治亚创立，目前为CEO，公司总部位于厦门，2018年1月试运营，靠着大量补贴与便利的APP外送商业模式，搭配病毒式的媒体行销，一夜之间成为中国最知名的咖啡品牌。
2018年，瑞幸咖啡全年卖出8968万杯咖啡，开设2073家门店，消费客户1254万，三个月内的复购率超过50％。按照瑞幸咖啡的计划，到2019年底将建成超过4500家门店，未来将成为中国最大的咖啡连锁品牌。
瑞幸无疑是近一年来在中国资本市场最有争议的公司：消费者质疑咖啡口感不佳，难喝之声似乎源源不断；持续亏损，投资界对瑞幸褒贬不一，有人认为这是“下一个ofo”，但瑞幸的投资阵容从不缺大牌。
2018年7月份，瑞幸咖啡完成A轮融资，规模2亿美元，大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）和君联资本参与，投后估值10亿美元。
2018年12月份宣布完成B轮融资，当时融资额为2亿美元，投后估值22亿美元。愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等参与了本次融资，愉悦资本创始及执行合伙人刘二海进入公司董事会。
2019年4月18日，瑞幸咖啡宣布，在2018年11月完成的B轮融资基础上，额外获得共计1.5亿美元的新投资，其中贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元，瑞幸咖啡投后估值29亿美元。贝莱德资本是全球最大的投资集团，亦是星巴克第二大股东。
难道这些机构都是“傻子”？
铺天盖地的广告，疯狂的补贴，瑞幸咖啡的成功离不开资本的加持。创始人钱治亚在创立瑞幸咖啡之前，就已经准备了10亿人民币的启动资金。根据招股书，2019年第一季度瑞幸咖啡每天亏损达600万元，目前瑞幸更多的还是在依靠补贴进行规模拓展。
大钲资本是瑞幸A轮、B轮的领投方，也是瑞幸最早和最大的外部机构投资者，总投资额近1.8亿美元。其创始人、董事长黎辉在接受猎云网采访中直言：“技术是瑞幸咖啡商业模式的核心，基于此的运营效率提升是瑞幸业务快速增长的根本原因，这也是我们看好瑞幸的价值所在。”
一是自动补货系统。传统零售在扩张规模的时候，受制于运营管理能力，店长和中间层管理层是快速扩张的瓶颈，而瑞幸咖啡通过自动补货系统，减少了店长决策的干预。
二是会员运营系统。这就不得不提到星巴克的APP，星巴克的营销只是简单的买几增一，或者赠送生日券，与会员的互动是基于公司角度的营销，而瑞幸是真正在和会员“互动”。
三是自动派单系统。在一个人口高密度的商圈，可能有3-5家瑞幸门店，那么由哪家门店配送效率最高？瑞幸没有按照“就近原则”，而是基于算法，选择效率最优的方案，是基于数据驱动。
即使瑞幸技术确实牛，估值也合理，到底什么时候才能赚钱？
瑞幸咖啡董事、愉悦资本创始及执行合伙人刘二海回应，“我不知道外界是怎么定义‘烧钱’的？如果投入的资金创造了更大的价值，这能叫烧钱吗”？
刘二海表示：“其实亏损在一个创业企业的发展早期是很正常的，作为投资人本身，我对于此并没有感到什么悲伤和担忧。与传统的连锁店面模式相比，瑞幸咖啡的获客模式是创新模式，这主要是基于新基础设施的网上获客的模式。一杯传统连锁咖啡，咖啡本身在成本上并没有太大占比，更多的是房地产、店面的成本支出。”
瑞幸咖啡联合创始人兼CMO杨飞针对瑞幸咖啡巨亏一事，表示亏损完全符合预期，瑞幸咖啡的付出体现在开了2000家直营门店，拥有1000多万真实消费用户等，在把市场打透、教育市场方面需要付出成本。“瑞幸咖啡战略性补贴和预亏是长期性的。投资人都不担心，投资人还觉得我们保守了。”杨飞认为：目前第一不是全靠补贴去获客，第二是补贴是长期性战略。三到五年内这个策略不会变，补贴不会停下来，五年后才考虑停。
杨飞认为：目前舆论中出现的与ofo相提并论，瑞幸一无是处，背后是有推手的。我们的团队不是刚毕业的大学生，都是创业老兵，是一个谨慎的团队，有理性和虚实的一面。绝对不会是下一个ofo，希望大家有信心，投资人也对我们很信心。
相关分析人士认为，瑞幸咖啡是一家数字企业，不能当成传统的零售品牌来看。市场重点关注的是瑞幸所采用的建立用户画像、打通线上线下数据、甄别推广渠道等多维度所能够带来的价值。
考验才刚刚开始
同样是“烧钱换市场”，OFO没能等来预想的结局；而美团尽管圆了上市梦，但现今的日子似乎也并不好过。
那么，对于瑞幸来说，它的未来又将面临什么呢？
一方面，以咖啡起家的瑞幸背后还有一个千亿级的大市场等待深耕。
数据显示，2017年为人均1.2杯咖啡，到2023年则增至人均5.5杯咖啡，中国咖啡市场的年复合增长率为32.3%。与此同时，2018年，中国咖啡市场的规模为390亿元，到2023年预计增长到1579亿元。
“以中国现在的咖啡市场来看，虽然没有那么大，但是还是能够容得下两家星巴克。星巴克现在的市值789亿美金，如果我告诉你，你给我100亿美金，我可以再造一个星巴克，会有人相信的。投资人就是赌这个。”第一资产首席投资官吕晓彤早前在接受媒体采访时曾表示。
另一方面，细心的朋友还会发现，现今的瑞幸早已囊括了咖啡，果汁，轻食，午餐，休闲食品等产品。
“未来，luckin会扩展其他围绕目标客群需求的快销品类，这是我们的思路”，刘绍强解释到，“可以把它对标成没有物理货架的7-11，只是瑞幸的SKU（库存量单位）会窄，不会做2000个SKU（库存量单位），区别在这。”不过，理想很丰满，现实却是在“便利店”场景下，竞争对手更多，竞争市场也将更为激烈。价格、物流、平台产品的丰饶性都是需要面对的问题。
（Wind综合自第一财经、央视、大摩财经等）
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