“跟谁学”启动赴美上市 K12在线教育或临挑战

跟谁学现金净收款从2017年1.21亿元增至2018年6.55亿元，同比增长438%；2019年第一季度现金净收款3亿元，同比增长392%。

看起来，跟谁学似乎并不差钱，对于筹资目的，跟谁学对《投资者网》表示，本次募集资金将主要用于招聘更多更好的老师和研发人员、加大教学研究力度、提升技术水平，使得跟谁学的课程更优秀、学习体系更完善、服务更高效、学生的学习更有效。

监管空白存“隐患”

虽然跟谁学的财务表现不错，但也并非没有隐忧。

众所周知，中国父母非常愿意为孩子的教育花钱，这也是类似跟我学这样主打中小学课程辅导的公司能够获取充足现金流的基础，但与此同时，中小学课外辅导市场乱象重生，也已经引起了教育部门的重视，针对这一领域的政策法规相继出台。据悉，2018年2月教育部等4部门联合印发《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》，要求辅导课程与学校时间不重叠，不得迟于晚上8点结束，且学校不能收取超过三个月的学费预付款。

现阶段，在线教育APP处于实质性的零门槛状态。因为在目前，没有任何一部法律法规有关于在线教育的监管内容。不过，可借鉴的监管规定是，2018年11月末，教育部办公厅联合两部门发布《关于健全校外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知》（下称《通知》），明确提到在监管方式上，线上教育将与线下培训机构的管理方式同步。

根据《通知》，线上培训机构所办学科类培训班的名称、培训内容、招生对象、进度安排、上课时间等必须在机构住所地省级教育行政部门备案。“超纲教学”、“提前教学”、“强化应试”也同样成为在线学科类辅导的雷区。在教学内容、教师资质、学费收取方面等方面的整改与规范，无疑将成为在线教育短期内的重点。?

值得一提的是，据媒体报道，跟谁学49%的教师没有教师资格证，一些课程结束时间也在晚上8：30以后，并且一次性收费均超过3个月。这些都与线下监管政策相背离，尽管线上政策细则还未出台。

就上述教师资格问题，《投资者网》致函跟谁学方面，跟谁学方面表示，相关问题在招股书上有详细的说明，其数据截止到3月31号。三月份公司有一次教师资格笔试，五月份是面试，相信结果公开后，其比例会有急剧的提升。

此外，如果监管细则出台，跟谁学在政策允许的范围内提升教学效率和商业价值，可能要比此前难上数倍。《投资者网》研判认为，在转型、收购与上市等一系列动作之后，销售导向的公司或将面临更大的监管压力与市场竞争，好的课程与服务则会成为在线教育的核心竞争力。

另外，据跟谁学方面透露，目前跟谁学的股权结构为创始人兼CEO陈向东持股51%，团队持股30.7%，PE/VC机构持股18.2%。由于公司只引入了一轮私募市场融资后，就凭借自身的造血功能实现了有效运营，CEO及管理团队的股份尚未被大量稀释。

虽然近期K12在线教育市场受到了众多资本青睐，但教育商业化带来的问题也越来越受到关注。此次跟谁学赴美上市能否成功？《投资者网》将持续关注。