每年5000亿资本补充压力大 银行转型如何轻装上阵

中国银行业不约而同地提出转向“轻型化”，关键之一是“轻资本”，但当下面临的难关也是资本。

近期，评级机构穆迪测算，2019-2020年国内银行每年的资本补充再融资需求大约5000亿元。

此前，银行表外、表表外业务得以发展的原因之一是理财等业务资本占用低，为“轻资本”。但2017年以来，银行资本回表进程开启后，将资产从风险权重较低的影子银行业务投向风险权重较高的贷款，使得各家银行资本消耗加速，尤其是一级资本、核心一级资本急需补充。

在各家银行股价破净的情况下，优先股之外，去年底推出的永续债成为补充一级资本的第二选择。继中行后，已有四家银行提出2000亿元的永续债发行计划。

穆迪表示，由于监管规定限制，资产规模低于人民币1万亿元的城商行和农商行不太可能发行永续债。多数城商行和农商行未上市，也无法发行优先股。这些银行将主要通过核心一级资本和二级资本工具来补充资本。

次级债发行规模接近去年全年

根据Wind统计，今年初至今，商业银行已发行次级债券3640亿元，目前发行规模已接近去年全年。

2018年，商业银行发行次级债券4007.20亿元，上半年发行仅900多亿元，下半年突然暴增至3000多亿元。

5月14日，兴业银行公告，银保监会批准其发行不超过500亿元人民币的二级资本债券。5月8日，宁波银行公告，央行同意其公开发行不超过100亿元人民币的二级资本债券。

此外，发行无固定期限资本债券（即“永续债”）也成为了一个重要路径。

继中行今年1月发行票面利率4.5%、400亿元规模永续债后，多家银行紧随其后。3月28日，工行董事会审议通过发行不超过800亿元减记型永续债；光大银行同日公告，建议发行400亿元减记型永续债。4月3日，交通银行公告发行400亿元减记型永续债。5月10日，银保监会批复同意民生银行发行400亿元永续债。

永续债一般采用5+5+N的期限结构，中行将减记条款设置为核心一级资本充足率5.125%以下即触发。

“新的资本工具发布之前，银行发行次级债基本上是10年赎回期，现在已经很少见了，无论国内还是国际银行业，大部分是5年赎回期。” 穆迪副总裁兼高级信用评级主任诸蜀宁表示，对于永续债，目前设立了5年的赎回条款，经过市场询价、定价后，投资者也默认永续债作为5年以上持有期限的债券来配置。