*ST康得百亿资金消失 大股东豪赌碳纤维资金链紧绷

每经记者 胥帅

5月12日晚间，*ST康得（002450，SZ）实际控制人钟玉因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施，震惊资本市场。

无论是独立董事还是投资者，对*ST康得质疑最深的是存放于北京银行西单支行的122.1亿元存款以及21.74亿元采购设备预付款项，种种纠葛又将矛头指向了*ST康得控股股东康得投资集团有限公司（以下简称康得投资集团）。

根据2017年联合信用评级对康得投资集团的评级报告，其负债如滚雪球般逐年递增，由2014年的81.06亿元增加至2016年9月的218.19亿元。其负债高企的一个重要原因是为推进碳纤维及复合材料项目。这两大项目资金来自于自筹和借款，2016年就规划总投资80.98亿元。此外，康得投资集团还欲通过增资方式，拉来战略投资者助力。

屡屡融资债务高企

5月12日晚，张家港市公安局官方微博发布消息称：“2019年5月12日，康得投资集团董事长、康得新复合材料集团股份有限公司大股东及实际控制人钟玉，因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。”

一石激起千层浪，钟玉及其控制的*ST康得也被推上风口浪尖。虽然眼下并没有证据证明康得投资集团挪用了前述银行存款，但研究康得投资集团的基本面可以发现，公司对融资颇为渴望，发生过多笔债务融资。

2017年，康得投资集团曾欲发行一笔公司债券。联合信用评级机构在评级报告中披露了康得投资集团2014年~2016年9月的主要财务数据。仅看总资产和负债项，2014年~2016年9月，集团总资产由148.04亿元增长至410.71亿元；全部债务从81亿元增长至218亿元，资产负债率一直维持在50%以上。

*ST康得在回复深交所时表示，2017年6月30日，康得投资集团的总资产为462.12亿元，净资产135.31亿元。据此推算，康得投资集团的负债高达326.81亿元，不到一年，资产负债率明显攀升。

而从负债结构来看，当时康得投资集团的短期负债占了“大头”。截至2015年底，公司全部债务134.14亿元，短期债务就达到了110.55亿元。到了2016年9月，康得投资集团又因大幅增加的长期借款，负债增加至218.19亿元。

康得投资集团还利用多种融资工具举债。特别是在2017年底~2018年，康得投资集团屡次通过非公开定向债务融资工具筹集资金，融资金额超过了20亿元。除此之外，康得投资集团融资渠道主要为股票质押、银行贷款等。截至今年一季报，康得投资集团的股权质押比例达99.45%。