来源：韭菜说投资社区
周末有个不怎么起眼的新闻：审计康美药业（维权）的正中珠江会计师事务所被证监会立案调查。一时间，该事务所审计的其他上市公司的股东们，都要哆嗦一下。
其实早在证监会调查之前，已经有很多股民跑到三大上市公司互动平台建言，要求更换会计师事务所。
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年报审计暗语
审计是个苦差事，早年间笔者曾经在某四大之一实习，白天的工作就是通过传真给银行发询证函，对上市公司每一笔资金往来进行核对，一天几十份，晚上再对着Excel核对数据，夜里一两点打车回酒店。这么一个多月下来，终于发誓找工作绝不去四大，找媳妇儿也不行。
然而审计师们最近被推上了风口浪尖，不光给康美签字的那位信息被曝光，对财务报告出具否定或保留意见的审计师也吸引力不少眼球。
笔者从网上看到一个《年报审计暗语》，可能是来自某本财务书籍，欢迎知道的小伙伴推荐。
上市公司排雷大法
根据近年来地雷出现的概率，有瑕疵的上市公司通常具备以下几个特点：
（1）高质押率，特别是大股东的质押率奇高。一种大股东是集团公司，对资金比较饥渴，从银行弄钱已经非常困难，只能通过把旗下上市公司的股份质押掉才能弄到钱；还有一种大股东是个人，借钱干啥咱也不好说，总之先把钱弄到手，股价涨了自然后续好操作，股价要是不行，听说过爆仓式减持没？不论哪种情况，都不是好事情。
（2）高资产负债率。这个不用多说，垃圾企业基本上都是债台高筑，破产时都资不抵债。特别是“现金充足+高负债率”同时存在，就更加令人生疑。（康美就是这样，不是所有公司都像苹果）
（3）存货比例过高。存货是财务造假的高发区域，企业为了虚增利润，必须在资产端有所增加，否则会计勾稽关系对不上，那么最容易虚构的资产就是存货。因为一些存货难以计价，甚至难以盘点，极端的例子就是獐子岛(3.740,?-0.07,?-1.84%)（维权），哪位审计师下海去给我盘一下海参到底跑没跑？另外即使存货是真的，数量过大也不是很么好事，说好的供不应求呢？
（4）应收账款过高。这个就更简单了，卖出去东西收不回来钱，光看见账面上利润，没看见真金白银，迟早是要出事情的。看看茅台的预付款，才知道啥叫卖方市场。
（5）商誉占比过高。这个不用说了，今年一季度A股已经集体爆过雷了，根据券商的统计，2019年是商誉风险暴雷大年，因为这些花里胡哨的并购都是2015年牛市进行的，现在该还账了。
（6）销售费用占比过高。这个最近关注度很高，人们挑战的逻辑是，一个牛逼企业，研发投入不高，却花了这么多钱搞营销，要么是产品垃圾只能做广告收智商税，要么是花了大量的资金进行行贿。医药行业特别是中医药、保健品、医疗器械，都有这个特征。
上述任何一项单独拿出来看，都不足以得出某个企业有问题的结论，因为不同行业、不同发展阶段都会有不同的特点，但是如果每个“污点”都粘上，那就需要琢磨琢磨了。
从下图看，预警数量较多的企业中，康美药业高居第四，前三名有两个还是退市边缘的ST股。其他公司不多置评，读者自行判断，本文不代表对这些公司有所质疑。
正中珠江会计师事务所审计的上市公司（名单1）
正中珠江会计师事务所审计的上市公司（名单2）
启示
近年来随着经济转型（去杠杆），许多靠拆东墙补西墙过日子的的企业终于纸包不住火，开始挨个暴雷。这一过程一起被推上风口浪尖的还有各种中介机构，被证监会公开处罚的案例就有不少，比如：
承销商：德邦证券因承销五洋建设债券造假被立案调查；
评级机构：大公国际因收咨询费（或卖系统），然后上调债券评级而被处罚；
更不要说最近火热的会计师事务所。
由于中介机构都大多是发行人付费模式，一方面要收发行人的钱，又要对发行人的真实状况客观评价，确实比较难。
唯一能纠偏的，恐怕就只有加大处罚和自身节操了。
当年安达信因为“安然事件”轰然倒塌，“五大”会计师事务所也才变成现在的“四大”。
下图是安达信员工在事件爆发后上街游行，举的标语是“无罪”、“以安达信为荣”等，后来他们都失业了，听说再找工作时简历还被歧视，哎~
下图是安然财务造假曝光后的股价
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