BDI成A股“预测帝” 缘何？未来反转行情可期

二者同步上涨行情能够走多远，目前尚不得而知，但业内人士从以往行情中发现了一条“神秘”规律：每当BDI指数涨幅达到4倍以上的时候，通常意味着A股拐点临近。

缘何成为A股“晴雨表”

BDI与A股走势的正相关关系背后，究竟是什么原因？

从BDI指数本身来看，其主要反映全球铁矿石、煤炭等大宗散货运价，是全球工业生产需求的重要风向标。也被市场广泛认可为全球经济的“晴雨表”。

“BDI指数是全球经济的缩影。全球经济过热期间，初级商品市场需求增加，BDI指数也相应上涨。BDI指数与美元指数呈现负相关。美元走弱一般意味着新兴国家经济强于美国经济，而新兴国家经济由投资驱动，这将带动铁矿石需求，BDI指数因此走高。BDI指数与美国股市走势正相关。理由与美元指数相同。”长江证券研究指出。

从A股运行来看，业内分析人士指出，这主要是由中国经济结构中“三驾马车”决定的。前期我国投资及出口在经济中贡献较多、比重较大，对BDI走势存在拉动作用。同时，国内地产经济的繁荣也一度带动铁矿石等大宗商品的大量进口，这些因素一方面对国内股市信心存在支撑，另一方面也对BDI指数形成提振。

“近年来，国内经济调结构逐渐深化，与经济基本面高度相关的A股也将对此重大因素进行反应。在此期间，与中国第二产业高度相关的BDI指数与A股相关性也出现了一定弱化。”上述分析人士认为，然而，这并不代表BDI和A股就完全脱钩了。

长江证券研究认为，BDI变化主要由运输需求主导，和经济景气度密切相关，传统经济周期下，BDI走势往往和全球经济景气呈现出很高的相关性。近年来，我国已成为大宗干散货的主要需求国，BDI更多地反映国内经济景气。作为全球制造业中心，我国对大宗原料的海运进口需求不断增长，铁矿石海运进口量占全球比重已超70%。近年来，BDI与国内宏观经济指标互相印证。例如，制造业PMI对BDI走势具有一定的弱领先性；工业生产、房地产投资等需求变动，在BDI走势中也有明显的体现。

BDI反转行情可期

从投资角度看，也许现在最受投资者关注的问题便是BDI运行到了什么阶段？

去年8月至今年2月，BDI出现趋势性下行，主要货运指标同步走弱。

“四季度通常是航运旺季，但去年8月至今年2月，BDI却逆季节性回落，跌幅超60%。同时，CDFI、CCBFI等国内散运指数去年三季度以来也趋于下行。主要货运指标的同步走弱，与国内景气变化高度一致，反映我国经济下行压力仍在持续释放的过程中。”长江证券研究分析。

不过，今年2月以来，BDI止跌企稳并大幅上涨，从侧面印证了今年以来我国宏观数据反映的经济见底预期。

对于后市，部分机构指出，看好油运复苏及下半年旺季行情。兴业证券研究指出，美国原油出口增长有望支撑原油运输需求，2020年初IMO“限硫令”生效，届时有望加速老旧船舶淘汰。油运行业2016年至2018年上半年处于下行周期，2018年三季度开始出现回暖迹象，油运市场已经进入复苏周期，继续看好市场回暖趋势。

值得一提的是，从个股投资角度来看，该机构分析，一般三季度是油运淡季，同时2019年是未来三年（含2019年）新船交付压力最大的一年，市场运价承压。不过，美国原油管道有望在2019年下半年开始陆续大规模投产，届时美国原油出口有望放量，而四季度又是传统旺季，运价向上的弹性较大，同时美国取消对伊朗原油出口豁免，后续其他产油国可能有一定程度增产，利好油运需求，投资者可择机布局相关航运个股。