原油市场波澜迭起：供需失衡 石化行业凛冬将至？

自5月1日以来，国际原油价格持续下挫。

截至记者发稿，布伦特油价为70.45美元/桶，盘中一度跌至69.6美元/桶，相较5月1日的72.18美元下跌超过3%。没有豁免的伊朗制裁和持续升温的委内瑞拉危机，都没有能力将油价挽回。

尽管整体走势向下，每个交易日盘中，和不同交易日的收盘价格，都出现了比较明显的波动迹象。但因为供给的基本面并没有特别明显的变化，因此可见，情绪对原油的价格影响明显。

从2018年初至今，油价从50美元升至目前的70美元左右，上涨幅度已经接近40%，许多基金都赚得盆满钵满，到了该见好就收的时候。“许多基金选择获利平仓，也可以看到期货头寸是在往下走的。”一位业内央企人士告诉21世纪经济报道记者。

接下来，对于原油市场来说，最为重要的事件就是6月份的OPEC+会议。在会上，全球主要产油国将依据目前的供需基本面，决定减产协议是否持续。因此，厘清目前的全球供需结构，有助于理解未来的市场走势。

供给平稳充裕

历史总是惊人地相似：伊朗制裁落地后，原油供应的基本面并没有立即转向供不应求。俄罗斯、沙特等国，都在加足马力生产，以保证市场对于伊朗中断供应后的中重质原油的市场缺口。

许多市场信号也表明，目前原油的供给相对平稳。

最新的美国库存显示，尽管当周美国全国原油库存减少396万桶，但是库存总额依然处于高位，接近2017年9月的水平；依据OECD国家原油库存数据，目前的水平接近五年均值。

也就是说，供给和需求正在朝着一个平衡点迈进。不过，按照特朗普屡次公开表达的诉求，他并不认为目前的油价保持在合理位置，按照他的要求，沙特等国将会提升产量，以弥补市场上伊朗原油的缺失。

而以沙特为代表的产油国们，似乎并不愿意看到油价如去年那样一泻千里。2018年10月，因意外的伊朗制裁豁免，国际原油价格应声下跌，三个月跌幅近40%。

同时，沙特国内依然面临着严重的财政压力：油价必须保持在90美元/桶以上，沙特的财政才能保持盈亏平衡。

“一个可能的协议，是在目前超过150%的减产协议执行度上，调整为100%。”上述央企人士表示，“这样做的结果，明面上减产协议还在保持，不会造成破坏性影响；实际上等于变相增产。”