科技投资的魅力与魅惑 十项标准拷问企业含金量

“有些企业对科创板定义的理解不充分，觉得如果上不了创业板，就转战上市条件更加宽松的科创板。其实不能这么看，科创板不能简单理解为增加了一个‘板’。”近日，在第二届GIFT长三角经济圈创新资本峰会期间，毅达资本董事长应文禄在接受记者采访时说。

应文禄认为，科创板是完全市场化、系统化的一次改革。企业在科创板上市主要关注的是“市值+营收+现金流”，它的核心指标是市值指标。“这里的市值不是私募机构给企业的估值，而是定价发行时的市场化选择。”他说。

在科创板的政策红利下，科技投资成为当下创投机构关注的热点。应文禄表示，原来投资人对科技投资的态度是“nice?to?have”，可以拥有，也可以没有。投资人把未来三年企业能否证券化作为重要的参考维度，可能会投资一些相对传统的企业。

但现在情况发生了变化，科技投资是“have?to?have”，变成了必须的选项。如果错过此次科技投资的机会，可能会错过中国经济发展的下一个主战场。科技投资的奇点已来，未来不管是在二级市场还是一级市场，这都将会是市场持续反复追逐的热点。

科技投资的魅力与魅惑

“科技是历史的杠杆，更是未来竞争的制高点。”应文禄说。科技是能够让经济快速增长的核心引擎，它同时也是一块吸铁石，对人才、资本、产业具有强大的集聚效应。“科技投资的奇点已来，现在产业链、人才链、制度链、创新链的相互交织，已经为我们创造了非常好的科技投资环境。”他说。

在应文禄看来，目前科技投资有几个明显趋势：一是，智能互联网的时代大幕已经拉开，进入移动互联网下半场后，C端流量红利已经遇到天花板。但B端的发展才刚刚开始，工业互联时代、物联网时代和智能化时代已经来临；二是，A（AI人工智能）B（Big?data大数据）C（Cloud云）已经不再神秘化，将会成为科技领域发展的基础设施；三是，5G将彻底改变社会，改变人们的生产、生活方式，“5G+场景应用”将会改变和挑战很多行业的现有模式；四是，进口替代的机会不可忽视。

但科技投资有魅力也有魅惑，应文禄表示，投资人要避免成为炮灰，需要把握三个核心：第一，要看清趋势，如果企业谈高估值，必须要有高成长的表现去对冲。如果没有这样的对冲，就是伪趋势。第二，要看透本质，包括对人的了解，对公司的深入调研、对科技前沿、产业轮动的把握，这是避免掉入伪科技里非常重要的细节方法。第三，要回归商业，不管是说高科技、硬科技、黑科技还是深科技，最后都必须回归商业本质，看科技能否商业变现。所以应用场景有没有变现非常重要，如果没有这种应用场景，就没有商业变现的可能。