巴菲特指点2019：需耐心和运气 指数基金比个股好

始料未及的黑天鹅

虽然巴菲特神机妙算，但在过去两年，国际上种种“黑天鹅”事件都让他始料未及。

比如，食品巨头卡夫亨氏，因内部问题正在接受美国证券交易委员会的调查，今年下跌21.98%。作为卡夫?亨氏的最大单一股东，伯克希尔持有其股票价值达106亿美元，但这已经比2018年底持有的140亿美元股票有所下降。

即使如此，巴菲特仍认为卡夫?亨氏还是好公司，目前的盈利比他们合并前多，“卡夫?亨氏挣的钱比卡夫和亨氏各自六七年前的多”。

而对于最早投资的银行股之一—富国银行，巴菲特似乎已经是后悔莫及。

去年，遭受了虚假银行账户、不当收费和产品欺骗客户丑闻缠身，富国银行一度是行业中业绩表现最差的股票，但巴菲特却是富国银行的坚定支持者，在其出现造假丑闻后，曾公开支持该银行的管理人员。不过，在股东大会上，他表示，这家公司的CEO在做了蠢事之后，不应该“那么有钱”地离开。

储蓄是有力量的

和往年一样，巴菲特继续鼓励人们把注意力放在营业利润上，并发出忠告让大家别只盯着短期资本损益。他认为，资本利得“非常重要”，但不是按季度或年度计算的，做投资需要耐心，有时候甚至是一些运气。

在此次股东大会上，巴菲特和芒格分别讲了两个故事：巴菲特讲了一个关于他购买一家名为Atled公司的故事。这家公司有98股股票，巴菲特购买了1股。Atled是一家路易斯安那州的鸭子俱乐部。该公司买入了一些土地用来捕猎鸭子。巴菲特说，但是有人发现土地下有油田，该公司的股票也因此从每股100美元升至2.92万美元。如果直至今天还未出售该公司的股票，可能已价值数百万美元。

芒格则说，在他很小、很穷的时候，他买了一只股票，后来该股很快涨了30倍，但他在股票涨5倍的时候就卖了。这是他一生当中最愚蠢的决定。

这两则故事，首先强调的是专业，只有专业才能选出牛股；其次是耐心，若没有耐心，会错过后面大部分涨幅；再次是运气，若没有运气，不会一枪打出一个油田。这也是为什么个人投资者最好投资指数基金，而不是个股，因为相对于专业投资人而言，个人投资者最大的优势可能只有耐心。

一个13岁的孩子在股东大会上说，巴菲特和芒格的成功依赖于“延迟满足感”，他问孩子们如何才能发展这项技能。

芒格在听到这一问题后立刻给出肯定，认可了他的成功与“延迟满足感”有很大的关系。巴菲特则回应称作为家长，可以告诉孩子，及时享乐是种生活方式，但是把钱存在钱包里也不是不可取。巴菲特一直相信，储蓄还是有很大力量的。

当被问及目前认为人生中最重要的是什么时，巴菲特打趣称，首先，他希望自己和芒格能够活更久，但是时间和爱是用金钱买不到的，也是最重要的。

巴菲特称非常幸运可以在生活中控制自己的时间，也有足够的钱做自己想做的事情。他和芒格能够做不受肉体衰老程度限制的工作很幸运。

芒格也认为，最重要的是做自己想做的事情。