基金专户这一年：规模缩水 通道业务让位主动管理

资管新规实施，基金公司专户业务同样受到冲击。一年来，规模出现缩水，基金公司纷纷整顿存量业务，权益产品、指数产品、量化产品数量在增多。

基金业协会数据显示，截至2019年1月底，基金专户管理规模为4.25万亿元，相比去年3月的4.79万亿缩水了11%。基金专户存量产品整改，专户月均排名前十的基金公司，一季度规模平均下降216亿元。

“这一年主要有两大变化，第一是不符合新规的专户整改逐步落实，对存量规模影响较大；第二是专户业务发展青黄不接，与银行委外合作较深的基金公司受到的影响更大。银行理财子公司目前尚处在组建阶段，新增委外需求尚不明确。”一家基金公司人士表示。

上海一家基金公司人士表示，公司正按照新规改造存量专户业务，规模有所减少，但不太明显，不过，新增业务不及预期。“资管新规中对投资比例做出限制、不能用摊余成本法等要求，使得老产品整改比较困难，也影响了银行等机构委外的意愿，新增业务有限。另外，销售渠道因为要加强风险分类，系统改造需要增加投入，渠道销售的意愿也在降低。”

不少业内人士表示，一年来，主动管理专户产品在增多。一家合资基金公司的专户投资人士表示，目前该公司通道业务在逐步减少，主动管理的产品规模有所提升，现在机构投资者做专户以指数化产品和量化产品居多。

“近期我们主动权益类产品的规模上升很快。同时，通道业务在加速萎缩。不过，今年海外资金出现增量，资金的利润率水平也更高一些。”一家基金公司专户部人士说。

也有基金公司加强专户投研建设。一家中型基金公司的相关人士表示，该公司去年组建了专户投资部，引入业内知名的绩优投资经理，加强专户业务团队投资实力。今年年初成了权益的专户产品。

“我们在加强存量产品改造，同时布局FOF、MOM、量化对冲等绝对收益产品，零售端主要做权益类专户产品，机构端主要参与委外。”一位基金专户人士表示。