不到24小时 今年巴菲特股东大会即将开始！

长久以来巴菲特就看好亚马逊及其创始人杰夫·贝佐斯，盛赞该公司在其所在领域的统治力。不过同属于FAANG股票，巴菲特只买了苹果，却从未买过亚马逊，此次伯克希尔购入亚马逊股票会引发市场的好奇。

亚马逊上周公布的财报显示，一季度亚马逊营收和盈利绝对值均高于华尔街预期，净利润达到创纪录的36亿美元，云服务业务继续高速增长。按照目前的增速，亚马逊今年在内容方面的投资有望高达70亿美元，以与奈飞和Hulu等竞争视频市场份额，并在音乐战场上和苹果、Spotify等展开厮杀。

今年2月公布的年度致股东信中披露，截止2018年底，伯克希尔·哈撒韦的15大重仓股中，苹果以402亿美元位居第一。

自2017年2月首次公布建仓苹果以来，巴菲特曾在今年2月表示，如果苹果股价持续下跌，会增持。今年3月苹果发布多项服务，将部分重心转向流媒体，不过巴菲特对此却感到怀疑，认为“就算买了一家公司的股票，你也不能指望它做任何事都是对的” 。

抄底迪拜

伯克希尔哈撒韦的地产子公司公司上周宣布，计划在阿联酋的迪拜开设办事处，将经纪业务扩展到中东市场。“迪拜一直是我们全球网络扩张的重点，它是全球领先创新的代表，也是全球的贸易、物流、旅游和金融中心。”

2008年全球金融危机过后，为增强经济多样化程度，迪拜开发商大举扩张，建造了数以万计的房屋。直到目前，房地产仍然是迪拜经济重要的组成部分。

但2014年的油价崩盘，拖累了全球第七大产油国阿联酋的经济。楼市也因为经济低迷而表现不佳，开发商被迫暂停扩张计划，甚至进行裁员。房价从2015年触顶后连跌4年，目前已经自2015的高点下跌了超过25%。今年2月，标普评级称，由于供给持续高于需求，迪拜住宅价格今年还将下跌5-10%，预计在2020年见底。

而持续的价格下跌，也引起了一些不良资产买家的兴趣。Berkshire Hathaway HomeServices Gulf Properties首席执行官Phil Sheridan表示，在迪拜房价连跌数年后，许多高净值的客户开始认为，迪拜房地产市场具备不凡价值。“这不是投机，是一个充满信心的长期战略举措”。

八大经典回答

你们的核心理念，最独特的原则是什么？(2010年)

芒格：求真务实。我们特立独行，一个是我们的做法符合我们的性格，另一个是我们的做法卓有成效。就这么简单。什么事做对了，我们会总结经验，一如既往地做下去。生活中有一条最朴素的道理：做对了，就重复做。

如果你们能对50年前的自己说几句话，你们会说什么？(2013年)

芒格：保持理智，勤奋努力。

巴菲特：做自己喜欢的事。我们找到了自己喜欢做的事儿，然后全力以赴投入进去。我们经营伯克希尔和玩儿一样开心，开心到有负罪感。

你们如何预测一家公司的产品将来能否成功？(2018年)

巴菲特：住在加州的一位年轻人，去女朋友家做客，带了一盒喜诗糖果作为礼物，他得到了女朋友的亲吻。那一刻，这位年轻人对喜诗糖果的价格敏感度完全消失了。所以说，我们最喜欢的是那种能让人亲你，而不是扇你耳光的产品。

1960年左右，菲利普·费雪写了一本书，《怎样选择成长股》，这是最经典的投资书籍之一。费雪讲了“四处打探”(scuttlebut)的投资方法。

有的产品，是投资者自己可以获得直观感受的，有的产品不行。获得的感受，有时候可能是错的。不过，这种投资方法非常有用。

如何才能知道自己的能力圈？(2014年)

巴菲特：关键是要有自知之明，在投资中如此，在投资之外也如此。我们还算比较了解自己的能力圈边界。一个人要实事求是地评估自己的优势和劣势，有的人做得到，有的人做不到。许多CEO根本搞不清自己的能力圈在哪儿、大小是多少。

芒格：1米5的身高，别想成为职业篮球运动员。92岁的年纪，别想在好莱坞的爱情片中当主演。300多斤的体重，别想去莫斯科大剧院芭蕾舞团领舞。记不住牌，别想成为职业扑克玩家。能力大小是相对的概念。我很久以前就想明白了，我只要做一件事就行：找傻子做对手。好在傻子足够用。

价值投资是否适用于所有市场？(2015年)

巴菲特：价值投资的原则普遍使用。我买股票和一般人买农场、买房子没什么区别。

如果今天让你们管理小资金，你们的做法会有何不同？(2013年)

巴菲特：我们将寻找规模小、关注的人少、定价错误的机会。机会总是有，有时特别大。可惜，伯克希尔现在每年都有120亿到 140 亿美元的资金进账，规模太大了。

芒格：我倒是很高兴，现在用不着再研究小资金怎么做大的问题了。

巴菲特：挨个石头翻，翻个遍。

芒格：去没人关注的小地方找。

我们希望能够把一亿中国股民从投机带到合理的投资理念上来。您能不能给我们提出一些善意的建议或者鼓励？(2017年)

巴菲特：30年代的一本书指出，“投机有什么问题，有什么危险。投机总是有机会的，但是当投机受不到控制，人们会因为投机变得异常兴奋。”

市场就像赌场，人们都有这种特质。当看到别人富裕起来，自己会非常希望投机，而不是心平静气做价值投资。市场很热时，很多新股表现地很好，很多人被吸引进来投机、赌博。这是美国的教训。

人们喜欢赌博、投机，会变得自满，会进入到一个舒适区，一旦市场发生变化，他们无法预知或防御。但是市场长期会引导人们正确投资。

您投资过中国的中石油和比亚迪，请您为中国的新一代CEO提供一些建议。(2012年)

芒格：我们没什么建议可提供给中国。中国发展到今天很了不起，可以说，是我们应该向中国学习。

巴菲特：在我们 60 年的投资生涯中，我们总结出一个经验：给别人提建议根本没用。伯克希尔最大的四笔投资规模为 500 亿美元，其中有一笔，已经投资了 20 年。

我们和这四家公司的 CEO 多长时间交流一次呢？每年平均不到两次。我们做生意不是靠我们给 CEO 提供建议。哪家公司，如果一定要靠我们俩提供建议才行，我们肯定不投资。