14年大赚180倍！雅虎要清仓减持阿里 获利超3300亿

2017年，原雅虎公司保留的阿里巴巴集团及雅虎日本的股份等资产打包更名为Altaba投资管理公司，其资产主要包括股票投资、债务投资和现金。

Altaba公告显示，截至2019年3月27日，基金的综合投资资产主要包括三大部分：

第一，根据纽交所的收盘市场价格计算，持有阿里巴巴股票总市值约为500亿美元，占基金总资产约88.6％；

第二，短期和长期投资，主要包括商业票据投资、短期和长期公司债务、存款证、货币市场投资工具、美国机构债券、美国国债、外国主权债务、现金，总市值约为61亿美元，约占基金总资产的10.8％；

第三，Excalibur IP的全部股权，其公允价值约为2.5亿美元，连同其他资产约占基金总资产的0.6％。

针对此消息，阿里巴巴回应称，股票就是用来买卖的，任何股东，在任何时候，出于任何目的，都有权利处理自己的股票。我们为雅虎当年投资阿里而获得的丰厚回报感到高兴，同时为这些回报能为今天的雅虎帮上点忙而感到欣慰。

巨额股票抛售之路，风险犹存

Altaba将全面清算和解散的消息一出，4月4日，JP Morgan就将Altaba的评级从增持下调为中性，目标价从84美元下调至78美元。

即便清算将遇到诸多不确定性和风险，Altaba董事会与公司顾问协商后，依旧一致认为，根据计划进行清算和解散是可取的，符合该公司及其股东的最佳利益。Altaba股东会议预计在今年夏季末举行，不过具体时间还要取决于SEC审查和分配的中间程序，可能会有提前或推迟的可能。

美东时间4月3日，Altaba公司举行电话会议讨论了相关事项。公司首席执行官Thomas J.McInerney表示，出于纳税方面考虑，公司选择抛售而非采取股票派发方式处理阿里巴巴股票，并计划通过公开市场交易、私人市场进行。

Altaba在公告中也谈到，出售阿里巴巴股份可能实现的收益，会受到股票价格波动及其它因素的影响。

截至2019年3月27日，阿里巴巴股份约占基金总资产的88.6％。阿里巴巴股票的交易价格可能继续波动，这或导致基金遭受重大损失，并影响基金以优惠条款将阿里巴巴股票货币化的能力。例如，2017年12月31日至2018年12月31日期间，阿里巴巴ADS的高低价分别为210.86美元和131.89美元。

除此之外，Altaba抛售阿里股票也有一些规则上的限制。如在大宗交易超过一定门槛金额的情况下，出售阿里股份的能力将受到限制。因此，若基金无法及时将阿里股份转换为现金，可能会延迟股东分配。

退一步讲，如果股东最终不批准基金的清算和解散，Altaba表示，基金将继续以公司形式存在，董事会也将继续探索以最大化价值的方式向股东返还资本的替代方案。

散尽40%阿里股权，巨头雅虎彻底落幕

1994年，美国斯坦福大学的两位毕业生一起创立了互联网导航指南“雅虎”，其中一位创始人就是华裔杨致远。1996年4月12日，雅虎正式上市。紧接着，雅虎逐步扩张，建立了集搜索引擎、电子邮箱、即时通讯、网页广告、网站建站平台于一体的生态系统，成为当时世界上最大的互联网门户网站。

两位雅虎创始人杨致远、费罗

雅虎开创了互联网“流量变现”的商业模式。2000年1月3日，雅虎市值曾一度达到1280亿美元。21世纪初，雅虎也一直是国际互联网界的“金字招牌”。令人唏嘘的是，从巅峰到卖身美国移动网络运营商Verizon，也就10年光阴。

幸运的是，在接连错过谷歌、Facebook、微软、腾讯等互联网巨头后，雅虎上了阿里巴巴这艘大船。目前阿里股票价值占Altaba公司总资产的88%，足以可见当年这笔投资的明智性。

2005年，马云为阿里巴巴急寻投资，他所描述的公司愿景得到了杨致远的认同，随后杨致远通过雅虎向阿里巴巴注资10亿美元，收购其40%的股份。不过雅虎管理层并没有守住这笔巨额财富。

2012年，在创始人杨致远离开雅虎之后，雅虎就开始了阿里巴巴股份的抛售之路。第一笔交易就是，阿里巴巴集团以76亿美元从雅虎手中回购20%的股权。此后，雅虎又陆续进行了多笔股份减持。

雅虎“卖身”Verizon前的CEO玛丽莎·梅耶尔，曾在接受采访时表示：出售阿里巴巴股份是个“悲剧性”的错误，错失了数百亿美元的更多收益。

卖身之后，曾经的互联网巨头转型成为一家投资公司，并更名为Altaba。不过其手中最大的筹码还是当初获得的阿里巴巴股票。

若此次Altaba的清算和解散计划，最终获得股东批准，雅虎持有阿里巴巴股票将走入历史。更重要的是，作为曾经互联网巨头的留存资产，Altaba的清算更是雅虎的彻底落幕。

作者：苏宏波