屯兵六个上市平台 佳兆业欲分担业务风险

3月26日，万科还在业绩会上感叹转型甚难，而同日召开业绩会的佳兆业集团（01638.HK）已暗暗定下多元化运营的目标：未来五年收入占比3－4成。

这个对比的背景是，目前为止，尚无房企找到清晰的多元化盈利路径，众房企2018年报中，多元化业务贡献的业绩仍微乎其微。转型是箭在弦上，多数公司的判断是来自未来房地产开发的前景限制，但佳兆业的多元化更多是为地产主业服务。

佳兆业集团主席兼执行董事郭英成为其背后的逻辑做出解释，佳兆业做旧改起家，旗下也有大量旧改项目，但一些旧改项目不止做住宅，还涉及其他产业。

佳兆业年报显示，2018年，公司收入为387亿元，同比增长18%，净利润33亿元，同比上升8%，毛利率为29%，较去年提升1.5%，核心净利润大幅增长304%至47亿元。

销售方面，2018年，佳兆业实现合约销售700.6亿元，同比增长57%，合约销售均价为18261元每平方米，同比上升14%，合约销售面积达383.7万平方米，同比增长38%。

数据显示，佳兆业2016-2018合约销售年复合增长率达到53%。

近年来，佳兆业规模能快速扩张，与其自身独特的资源禀赋不无关系。旧改，穿起佳兆业地产主业和多元化业务的完整链条。

作为旧改专家，目前佳兆业的多项业务发展主要依托旧改支撑，其旧改项目仅在大湾区就有119个，包括深圳81个、广州12个及中山16个，占地面积约3000万平方米，货值达1.8万亿。

不过，旧改项目开发周期长，这1.8万亿货值、3000万平方米土储尚未能在佳兆业业绩中体现，如果能顺便转化，它们将构成佳兆业发展的想象空间。

佳兆业表示，过去十年，每年平均转化旧改项目建筑面积约94万平方米。2018年，佳兆业成功转化包括深圳东门道、广州小坪村及珠海水岸华都花园3个旧改项目，合计57万平方米进入土储，可售货值为330亿元。

佳兆业预计未来1-2年，将有10个项目实现供地供货，货值近1000亿；中期，将有分布在深圳、广州的14个项目供货，货值约4500亿元。

佳兆业新增土储的方式，以旧改供应和收并购为主。2018年，佳兆业获取项目近30个，新增权益建筑面积332万平方米，截至2018年年底，佳兆业总土储达到2400万平方米，可售货值超4600亿元。