905起！2018下半年科技行业投资数量为TMT之最

去年下半年，中国TMT行业投资总量为1883起，涉及投资金额为280.08亿美元，较之2017年高点投资总量和投资总额，持续三个半年度下跌。

具体到TMT四大子行业，即互联网及移动互联网（简称“互联网”）、科技、通信、娱乐传媒，互联网依旧是投资总额最高的子行业，平均单笔投资金额近2200万美元。

通信行业在2018年下半年则持续走低，投资共计11起，总金额为1.11亿美元，为过去三年来最低点，且并未出现单笔过亿投资案例；娱乐传媒的投资数量则为192起，自2017年上半年达致高位后连续三个半年度持续下滑。其中，单笔过亿投资5笔，最高单笔投资额达14.6亿美元。

值得一提的是，报告期内，科技成为投资数量最高的子行业，金额也仅次于互联网行业，单笔过亿投注数量亦有18笔，半导体集成电路则受到广泛关注。

对此，普华永道中国企业购并服务合伙人鲍海峰表示，2018年下半年“芯火”创新计划正式实施，同时，国家集成电路产业投资基金二期募资超1500亿元。在此背景下，一批集成电路创新企业应运而生，36家相关企业获得注资，环比增加260%，其中有3家企业获得过亿美元的投资。

他进一步指出，云计算、人工智能、机器人、虚拟现实等也是本期的投资热点领域。虽然科技行业在政策的引导下飞速壮大，但互联网仍是TMT行业的聚宝盆，互联网金融、互联网教育、碎片化娱乐及内容分享备受资本关注。

就TMT行业投资阶段分布而言，数据显示，延续2018年上半年的基调，下半年依然是初创期的投资数量最多，而扩张期的投资金额最多。其中，初创期投资总额创历史新低，跌破60亿美元，由此，整体呈现出“量大金额小”的态势。

而不同以往的是，2018年下半年成熟期的投资金额剧增，环比增加155%，同比增加84%。可见，投资人更加青睐经过市场考验的企业，资本头部现象更加显著，同时，资本在观望等待具有技术和创新双突破的企业出现。

A股、港股、美股“三分天下” 科创板需关注中长期发展

资本终需退出，唯有快慢之别。

在并购浪潮退却之后，股份转让和管理层收购，成为2018年下半年私募创投退出数量剧增的主动力。尤其在IPO严审和多家独角兽上市破发的双重压力下，股份转让成为许多投资机构的理想退出方式。

对此，鲍海峰表示，股份转让的增多，表明资本对于优质企业的看好和追逐。而在退出数量和退出金额方面，则以互联网和科技行业为主，科技行业在国家利好的推动下，正向互联网行业看齐。

与此同时，香港和美国也成为海外上市的热门地点，2018年下半年，企业赴港赴美上市比例，较同期高出50个百分点，较上半年也高出37个百分点，由此形成A股、港股、美股“三分天下”的局面。

谈及资本退出，不能不提科创板。作为近年来内地资本市场最大的一次改革措施，它无疑时刻吸引着业内关注。

2018年11月5日，在首届中国国际进口博览会上，国家主席习近平表示，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。自那之后，有关科创板的任何风吹草动，皆牵动人心。

公开资料显示，科创板上市公司行业定位明确，符合国家战略，掌握核心技术，市场认可度高。包括互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源等高新技术产业和战略性新兴产业。

根据上海市委书记李强对科创板的定位，科创报要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域，让那些具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”“隐形冠军”企业真正脱颖而出。

3月22日，上海证券交易所也公布了首批科创板受理名单。

高建斌即在现场表示，自宣布推出科创板直至今日，在如此短的时间内，诸多细则已然推出，且做出不少重要突破，足见监管机构和证券机构的决心之大。但科创板才刚刚开始，对于其关注点，不能仅仅局限于第一批名单，需要关注其中长期的发展。他也提及，虽然科创板定位明确，但需要意识到其毕竟属于资本市场，而高风险、高回报则是高科技行业的特性。

他还进一步指出，就其目力所及，大量的TMT企业对于科创板兴趣盎然，但并非“马上就去上”，毕竟“它们现在的选择余地也很大”。同时，他也观察到，不少企业仍在观望，尤其是涉及到一些很大的独角兽企业。

鲍海峰补充认为，一般公众相对熟悉的独角兽企业，此前已有既定的路线和方案，因此在首批科创板受理名单中，未必会有很多外界耳熟能详的好的企业。但随着整个科创板的推进、政策等逐步落地，情况将有所变化。

普华永道中国审计部合伙人杨桢则认为，科创板有助于拓宽和拓深整个资本市场的广度和深度。尤其是此前在科技行业，退出周期较之互联网更长，往往需七八年时间。因此，科创板的设立，对于VC抑或PE，都多出一条退出之路，自然能够激发其热情。

那么究竟，今后一段时间TMT领域的投资趋势如何？

杨桢表示，在多重因素影响下，私募创投行业投资数量预计将继续处于较低水平，与此同时，投资人也在等待具科技创新双突破的前瞻性项目出现，政策的引导和扶持必将孕育出一批新风口；就细分行业而言，互联网依旧是聚宝盆，半导体集成电路、云计算、人工智能、机器人、虚拟现实等板块将持续获得投资人关注；就退出渠道而言，股转转让成为许多投资机构的理想退出方式，海外上市成为热门的IPO退出地点，科创板的设立增强了国内资本市场对新兴企业的包容性，预计科技类企业将会掀起一波新的IPO风潮。

此外，他还表示，随着《粤港澳大湾区发展规划纲要》的发布，也将进一步活跃大湾区的投资。